Analisis Michael Saylor: Sulitkah Bitcoin Sentuh US$150 Ribu?

Daftar Isi

Baru-baru ini, Michael Saylor, sosok yang dikenal luas atas advokasinya terhadap Bitcoin, menyampaikan beberapa pemikirannya mengenai mengapa mencapai harga US$150 ribu mungkin tidak semudah yang dibayangkan banyak orang. Salah satu poin yang beliau tekankan adalah potensi berkurangnya investor jangka panjang yang benar-benar memegang Bitcoin untuk waktu yang lama.

Dari pengalaman saya selama lebih dari satu dekade di ruang ini, pandangan ini ada benarnya. Investor jangka panjang, yang sering disebut sebagai hodler, memiliki peran krusial dalam menjaga stabilitas dan mendorong kenaikan harga aset seperti Bitcoin. Mereka cenderung tidak panik saat terjadi koreksi pasar dan terus mengakumulasi dari waktu ke waktu. Jika jumlah investor dengan mentalitas seperti ini berkurang, volatilitas pasar bisa meningkat dan momentum kenaikan harga yang signifikan, seperti menuju US$150 ribu, bisa terhambat.

Mengapa berkurangnya investor jangka panjang bisa menjadi batu sandungan? Sederhana saja. Kenaikan harga yang substansial biasanya didorong oleh permintaan yang terus-menerus melebihi pasokan. Investor jangka panjang cenderung "mengunci" sebagian besar pasokan Bitcoin, sehingga mengurangi jumlah koin yang tersedia untuk diperdagangkan. Jika lebih banyak investor memiliki orientasi jangka pendek, mereka akan lebih mungkin untuk menjual saat harga naik, menciptakan tekanan jual yang dapat membatasi potensi kenaikan harga yang lebih tinggi.

Dinamika pasar kripto saat ini memang menarik untuk diamati. Masuknya ETF Bitcoin spot di beberapa negara telah membuka pintu bagi modal institusional yang lebih besar. Perusahaan-perusahaan publik juga semakin banyak yang menambahkan Bitcoin ke neraca keuangan mereka. Sekilas, ini tampak seperti katalis positif untuk kenaikan harga. Namun, Saylor justru menyoroti kebingungannya melihat perilaku investor saat ini. Lonjakan harga Bitcoin belakangan ini, menurut interpretasinya, justru bisa menjadi sinyal bagi investor jangka pendek untuk merealisasikan keuntungan.

Inilah yang beliau sebut sebagai potensi rotasi investor. Investor awal dengan visi jangka panjang mungkin tergoda untuk mengambil sebagian keuntungan mereka setelah melihat kenaikan harga yang cukup signifikan. Posisi mereka kemudian diisi oleh investor baru yang masuk melalui ETF atau perusahaan yang baru mengakumulasi Bitcoin. Meskipun aliran modal baru ini positif, belum tentu mereka memiliki komitmen jangka panjang yang sama dengan para hodler awal. Jika sebagian besar investor baru ini memiliki horizon investasi yang lebih pendek, maka setiap kenaikan harga yang signifikan berpotensi diiringi oleh aksi jual, yang pada akhirnya dapat membatasi laju kenaikan menuju target harga yang lebih tinggi.

Sekarang, mari kita evaluasi apakah pandangan Saylor ini realistis, terutama dengan Bitcoin yang saat ini diperdagangkan di sekitar US$103 ribu dengan kapitalisasi pasar yang sudah mencapai US$2 triliun. Mencapai US$150 ribu berarti kapitalisasi pasar Bitcoin harus bertambah sekitar 50%, menjadi sekitar US$3 triliun. Dalam konteks pasar keuangan global, ini bukan angka yang kecil, tetapi juga bukan sesuatu yang mustahil.

Namun, kekhawatiran Saylor tentang berkurangnya investor jangka panjang patut dipertimbangkan. Jika narasi investasi Bitcoin lebih didominasi oleh spekulasi jangka pendek daripada keyakinan jangka panjang terhadap fundamentalnya sebagai aset digital yang langka dan terdesentralisasi, maka volatilitas akan tetap tinggi dan mencapai target harga yang lebih tinggi akan menjadi lebih sulit.

Selain itu, ada faktor-faktor lain yang dapat mempengaruhi pergerakan harga Bitcoin ke depan. Dari sisi positif, adopsi institusional yang terus meningkat, perkembangan teknologi seperti Lightning Network yang meningkatkan utilitas Bitcoin, dan narasi Bitcoin sebagai aset safe haven di tengah ketidakpastian ekonomi global dapat menjadi pendorong kenaikan harga.

Di sisi lain, regulasi yang tidak pasti atau represif di negara-negara besar, potensi munculnya mata uang digital bank sentral (CBDC) yang dapat menjadi pesaing, dan sentimen pasar secara umum (misalnya, risk-on atau risk-off) juga dapat menjadi hambatan. Selain itu, isu-isu lingkungan terkait penambangan Bitcoin, meskipun terus diupayakan solusinya, terkadang masih menjadi sentimen negatif di kalangan investor tertentu.

Melihat kondisi pasar saat ini, dengan adopsi institusional yang semakin kuat dan narasi Bitcoin yang semakin matang, potensi untuk mencapai US$150 ribu tetap ada. Namun, pandangan Saylor mengingatkan kita bahwa kenaikan harga yang berkelanjutan membutuhkan lebih dari sekadar hype atau aliran modal jangka pendek. Dibutuhkan basis investor yang kuat dengan keyakinan jangka panjang yang solid.

Pandangan Michael Saylor mengenai kesulitan Bitcoin mencapai US$150 ribu menyoroti pentingnya peran investor jangka panjang dalam mendorong kenaikan harga yang signifikan dan berkelanjutan. Kekhawatiran beliau tentang potensi berkurangnya investor dengan komitmen jangka panjang, yang bisa digantikan oleh investor dengan horizon yang lebih pendek melalui ETF dan adopsi korporat, memberikan perspektif yang menarik. Meskipun adopsi institusional adalah perkembangan positif, kualitas dan durasi komitmen investor baru ini akan menjadi kunci.

Mencapai US$150 ribu bukanlah hal yang mustahil bagi Bitcoin, mengingat fundamentalnya yang unik dan adopsi yang terus berkembang. Namun, pandangan Saylor mengingatkan kita bahwa perjalanan menuju sana mungkin tidak selalu mulus dan akan sangat dipengaruhi oleh komposisi dan mentalitas para pemegangnya. Pasar perlu melihat lebih banyak keyakinan jangka panjang yang tercermin dalam tindakan investor, bukan hanya spekulasi jangka pendek, untuk membuka jalan bagi kenaikan harga yang lebih tinggi dan berkelanjutan.